A forint gyengülése: Történelmi mélyponton a karácsony előtt
2025. december 23-án a forint drámaian gyengült, 391,45 forintot is elérve az euróval szemben, amire október óta nem volt példa. A gyengülés mögött egyértelműen a befektetők által megvalósított nagy carryállományok év végi zárásának hatása áll. Ezen kívül a Magyar Nemzeti Bank (MNB) várakozásokkal kapcsolatos lazítási jelei is hozzájárultak a forint leértékelődéséhez.
A december elején 382 forint körüli szintről indult forint, az utóbbi hetekben folyamatos gyengülést mutatott, és most már 390 forint feletti árfolyamon jegyzik az eurót. Az MNB minden év végén igyekszik kezelni ezt a terhet a spotpiacon, azonban a közelmúltban a forint gyengülése tartósabbá vált.
Az úgynevezett carry trade lényege, hogy a befektetők alacsony kamatozású devizát használnak hitelfelvételre, míg a magasabb hozamú eszközökbe – például forintba – fektetnek be. Az év végén azonban sokan visszatérnek, hogy zárják ezeket a pozíciókat, ezáltal forinteladási nyomást generálva.
Most azonban a piaci figyelmet a karácsony előtti alacsony likviditás is felerősíti, amely további árfolyamkilengéseket okozhat. Az MNB nemrég kiadott inflációs várakozásai is hatással vannak a folyamatokra, hiszen a legújabb előrejelzésben az inflációt 3,2% -ra csökkentették a korábbi 3,8%-ról.
A kamatpolitika árnyékában: Mit tervez a jegybank?
A jegybank az irányelveit is módosította, hiszen korábban a szigorú monetáris politikát hangsúlyozták, most a lazább megközelítést is felvették. Regős Gábor, a Gránit Alapkezelő vezető közgazdásza hangsúlyozta, hogy az új irányvonal figyelembe veszi a jövő évi várakozásokat, ez viszont nem jelenti azt, hogy azonnali politikai lazításra kerül sor, hiszen várniuk kell az első hónapok adataira.
Általánosságban elmondható, hogy a forint jövője szoros összefonódásban áll a jegybanki intézkedésekkel és a globális gazdasági helyzettel. Ezen kívül a többi közép-európai deviza is gyengül, így a lengyel zloty például hasonló trendet mutatott.
Az MNB politikája és az inflációs adatok alakulása meghatározhatja a forint következő lépéseit. A befektetők figyelme most az ünnepi időszakra összpontosít, de a jövő év elején várhatóan újabb kiigazítások következnek, amelyek következményekkel járhatnak a forint stabilitására nézve.
